2022-05-15
為貫徹落實新《證券法》等最新法律法規(guī)和相關規(guī)則，2022年4月15日，中國證監(jiān)會對《上市公司與投資者關系工作指引》（證監(jiān)公司字〔2005〕52 號）進行了修訂，形成了《上市公司投資者關系管理工作指引》（以下簡稱《指引》），為注冊制的全面推行和上市公司治理的持續(xù)提升打下了堅實基礎，是注冊制時代保護投資者合法權(quán)益的又一重要里程碑。新版指引自2022年5月15日起施行，正值第四屆5·15投資者保護宣傳日來臨之際，中際旭創(chuàng)積極響應證監(jiān)會號召，為大家解讀新投關指引，并探討投資者應該如何應對注冊制的全面實施。
新版指引在明確投資者關系管理的定義、適用范圍和原則的基礎上，從三個維度進一步優(yōu)化了投資者關系管理相關要求。
（一）進一步明確投資者關系管理的定義、適用范圍和原則。一是從內(nèi)容、方式和目的等維度對投資者關系管理進行界定；二是明確《指引》適用于依照《公司法》設立且股票在中國境內(nèi)證券交易所上市交易的股份有限公司。在境內(nèi)發(fā)行股票或者存托憑證并上市的境外公司參照執(zhí)行；三是確立合規(guī)性、平等性、主動性和誠實守信等四條基本原則。
（二）增加和豐富了投資者關系管理的內(nèi)容和方式。為適應互聯(lián)網(wǎng)、新媒體等新時代發(fā)展形勢，在電話、傳真等投資者關系管理傳統(tǒng)渠道基礎上，新增網(wǎng)站、新媒體平臺、投資者教育基地等渠道；對投資者說明會的召開情形和要求作出專條規(guī)定，提升投資者說明會質(zhì)量和效果，使其真正成為公司傳遞價值、投資者發(fā)現(xiàn)價值的橋梁；明確上市公司投資者關系管理工作的主要職責，并要求公司制定制度機制，提升《指引》的可操作性；落實新發(fā)展理念的要求，在溝通內(nèi)容中增加上市公司的環(huán)境、社會和治理(ESG) 信息；明確上市公司承擔訴求處理的首要責任；明確上市公司建立健全投資者關系管理檔案保管和利用機制。
（三）持續(xù)強化對上市公司的約束。在操作層面，進一步明確上市公司投資者關系管理的制度制定、部門設置、責任主體、人員配備、培訓學習等內(nèi)容；強化上市公司“關鍵少數(shù)”的主體責任，除董事會秘書、專門人員外，對上市公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等也提出要求，明確其在投資者關系管理中的禁止情形；明確中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依法對上市公司投資者關系管理進行監(jiān)督管理；明確證券交易所、上市公司協(xié)會等自律組織，制定自律規(guī)則進行自律管理；明確監(jiān)管部門、自律組織和投資者保護機構(gòu)，可以對上市公司投資者關系管理狀況進行評估評價，發(fā)布良好實踐案例和經(jīng)驗，促進上市公司不斷提升投資者關系管理水平。
（一）溝通渠道多樣化。新投關指引特別強調(diào)了對中小投資者參與投資者管理活動創(chuàng)造機會，明確了“上市公司應多渠道、多平臺、多方式的開展投資者關系管理”。上市公司可以進一步拓寬與投資者溝通渠道，強化自媒體等其他新興溝通渠道。中際旭創(chuàng)搭建了官網(wǎng)（http://www.hbmzzl.com）、官微（公眾號：中際旭創(chuàng)）以及其他新媒體溝通平臺，并不斷優(yōu)化投資者教育、投資者聯(lián)絡渠道，實現(xiàn)投資者關系管理的與時俱進。此外，公司定期舉辦投資者招待日活動，面對面解答投資者關心的各類問題，傾聽投資者的聲音。未來將積極組織投資者、分析師等走進公司，同時優(yōu)化動畫、視頻等素材，讓更多的投資者近距離接觸公司，并深度地了解公司所處的行業(yè)發(fā)展情況。
（二）更重視ESG表現(xiàn)。在新修訂的上市公司投資者關系管理指引的主要修訂條目中，證監(jiān)會首次增加了有關公司的環(huán)境、社會責任和治理（ESG）內(nèi)容。此外，“在雙碳”戰(zhàn)略下，ESG的概念也得到越來越多人的關注和認可，尤其是對有境外投資機構(gòu)股東或者保險資管等中長期資金的上市公司而言。中際旭創(chuàng)一向非常重視ESG，也一直在完善ESG方面的戰(zhàn)略及內(nèi)部管理體系，且根據(jù)公司行業(yè)、業(yè)務情況及特點，努力提升可持續(xù)發(fā)展水平，2022年4月25日披露了《2021年社會責任報告》。
（三）加快投關團隊素質(zhì)提升。注冊制時代投資者關系管理的市場環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的改變，對團隊人員結(jié)構(gòu)和綜合素質(zhì)也提出了更高的要求。除了要熟悉會計、法律、證券這三大核心領域的相關知識外，良好的媒體關系，相對廣泛的分析師覆蓋，綜合的新媒體技能都是一個優(yōu)秀的投關團隊所需要具備的。新版《指引》的發(fā)布，為上市公司如何構(gòu)建一個更加高效的投關團隊指明了方向。
2022年政府工作報告提出“全面實行股票發(fā)行注冊制”，標志著A股市場股票發(fā)行注冊制改革即將迎來最后的攻堅。那么在全面注冊制背景下，投資者應當如何應對呢？
（一）投資者要切實提高自身的投研水平
注冊制帶來上市門檻的降低，會讓上市公司的數(shù)量增加，也加劇了投資者發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)公司的難度。俗話說，打鐵還需自身硬，若投資者自身沒有完善知識儲備，很難從眾多投資標的中選擇合規(guī)發(fā)展、成長性較高的優(yōu)質(zhì)上市公司并穩(wěn)健獲取投資收益。作為一名投資者，只有認真學習相關知識，對投資標的基本面情況、經(jīng)營管理現(xiàn)狀、未來戰(zhàn)略規(guī)劃等方面進行分析研究，才能避免踩坑，得到更高的投資回報。若非如此，在注冊制時代，首先被淘汰就是那些不愿意認真學習、不保持與時俱進的投資者。
（二）投資者要更趨理性
從試點注冊制板塊的交易機制方面來看，放開前5個交易日漲跌幅限制，之后漲跌幅限制由10%擴大至20%。放寬的漲跌幅成為了投資者關注的焦點。注冊制更需要投資者具有風險意識，量力而行，進行理性投資。放寬漲跌幅限制，回報可能也會更高一些，但是風險要大一些，投資者要清楚地意識到這個問題。對于喜歡追漲殺跌的短線投機者，或許將出現(xiàn)更大的虧損，投資者在投資前需加強對相關公司的基本面研究，機構(gòu)投資者也需要加大調(diào)研力度，并增加投資過程中的風控措施，價值投資將成為市場主要優(yōu)選策略。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍建議，投資者要摒棄過去打聽消息炒題材的做法，更要放棄頻繁交易的做法，轉(zhuǎn)變投資理念，通過中長期持有優(yōu)質(zhì)股票來應對市場的波動是最好的投資策略。
中際旭創(chuàng)提醒廣大投資者如需資本市場投資咨詢服務應選擇合法證券期貨經(jīng)營機構(gòu)獲取，投資者應不斷提升自我保護意識，擺正投資心態(tài)，多一些理性判斷，不能盲目聽信所謂小道消息，幻想通過炒股實現(xiàn)“一夜暴富”。投資者可以加強學習，強化理性投資和風險防范意識。
徜徉在資本市場的修遠之途，中際旭創(chuàng)始終與您一路同行！
